FN ISI Export Format VR 1.0 PT J TI Kennzahlen-Anomalien AF Zupanek, Sascha AU Zupanek, S AB Im Bereich der Aktien sieht sich der Anleger einer Vielzahl von Anlagekriterien ausgesetzt. Dabei kommt den Kennzahlen, wie z.B. Kurs/Gewinn-Verhältnis oder Kurs/Buchwert-Verhältnis, eine wichtige Bedeutung für den Anlageentscheid zu. In einer Vielzahl von empirischen Untersuchungen wurde bewiesen, dass Anlagen, die mit Hilfe solcher Kennzahlen getätigt werden, systematische Überrenditen erwirtschaften, die sich durch keine der gängigen Risikokennzahlen, wie z. B. Standardabweichung oder Beta, erklären lassen. In der eigenen Untersuchung am US-Aktienmarkt NASDAQ konnten Überrenditen von rund 25% p.a. beobachtet werden, wenn aufgrund ausgewählter Kennzahlen investiert wird. In der Wissenschaft wird intensiv an Erklärungsansätzen dieser Anomalien gesucht. Diese Ansätze stützen sich vor allem auf die behavioristische Theorie und suchen mögliche Ursachen im Verhalten der verschiedenen Marktteilnehmer. Diese Arbeit gibt einen Überblick über die wichtigsten Aktienkennzahlen und Kennzahlen-Effekte. Am Beispiel der Untersuchung am NASDAQ-Markt wird aufgezeigt, wie Aktienkennzahlen eingesetzt werden können, um systematisch Überrenditen zu erzielen. ER